Показательный премьер

Выступая на позапрошлой неделе в Сингапуре на сингапурско-украинском бизнес-форуме, Президент Украины Виктор Янукович заявил, что украинский ВВП в 2011 г. будет расти семимильными шагами: “Целый ряд авторитетных мировых экспертов ожидают, что в текущем году Украина будет иметь один из лучших показателей роста ВВП на континенте”. Надо полагать, под “континентом” г-н Янукович подразумевал Евразию, а не, скажем, Африку.Примерное же представление о величине ожидаемого рекордного роста может сложиться из упоминания о том, что в январе 2011 г. ВВП увеличился на 6%. Видимо, глава государства основывал свои реляции на расчетах Нацбанка, который, кстати, февральский рост оценил еще оптимистичнее — в 7%. Примерно такая же благодать и в оценках роста индексов промышленного производства и потребительских цен, данных госорганами.

Вообще, консервативные оценки нынче не в моде. Приметой нынешнего времени являются, скорее, рапорты о чудесных достижениях, не заметных невооруженному глазу. На этом фоне оценка Кабмина, который по итогам двух месяцев отчитался о росте ВВП на 5,5% (5,1% — в январе и 6% — в феврале), не говоря уже о прогнозе на год (4,5%), выглядит даже как-то чересчур пессимистично.

Допущения

Излишняя радужность оценок, кстати, может стать еще одним фактором, влияющим на точность прогноза. Если в недавнем прошлом основной центр власти ценой определенных усилий мог разве что ограничить доступ к реальным данным о состоянии экономики, а какой-нибудь другой центр при этом норовил “слить” их общественности, теперь ситуация радикально изменилась. В нынешних условиях вряд ли можно ожидать, что, скажем, Нацбанк, станет ловить Госкомстат на искажении данных. Скорее, эти ведомства вместе с прочими коллегами в едином порыве будут генерировать необходимые целевые данные. В общем-то, полбеды, если это будет касаться прогнозов и оценок. Хуже, если тенденция распространится и на подсчет результатов, БИЗНЕС в рамках своего прогноза все-таки будет исходить из того, что серьезного искажения макроэкономических показателей уважаемые ведомства, отвечающие за их расчет, не допустят.
Остальные наши допущения остались по большей части прежними (см. “Наши допущения”). Если, конечно, не считать те из них, которые из категории допущений перешли в категорию объективной реальности, как, например, опора властей на стабильное большинство в парламенте.

Однако это не означает, что все наши допущения оправдаются со 100%-ной вероятностью. Понятно, например, что всегда сложно предсказать динамику мировых цен на энергоносители и продукцию украинского экспорта или спрогнозировать урожай. Но в наших условиях, к сожалению, нельзя поручиться даже за то, что государство не будет грубо нарушать закон в части возмещения НДС. Речь даже не о своевременности заявленного возмещения. С учетом накопленных долгов — 26 млрд грн. — и ежемесячного превышения заявками объемов, выделяемых на возмещение, о своевременности речи быть не может. Однако заявления министра финансов Федора Ярошенко и главы ГНСУ Виталия Захарченко о планах по обнулению к 1 апреля задолженности по возмещению НДС, информация с мест о странной активности налоговиков в данном вопросе, а также очевидная невозможность достичь поставленных задач законным путем наводят на подозрения, что власти попытаются “простить” бизнесу накопленные перед ним долги. В этой ситуации остается лишь надеяться, что столь грубо законодательство нарушаться все же не будет.

Еще одним трудно прогнозируемым явлением является уровень оплаты коммунальных услуг в условиях регулярного повышения тарифов в ЖКХ. Пока обвального его снижения не произошло. Однако тревожные звоночки, связанные с накоплением задолженности не только населением, но и предприятиями теплокоммунэнерго, в разных регионах страны прозвучали.

Производительные силы

Начало года, даже с учетом чрезмерной оптимистичности оценок властей, ознаменовалось высокой положительной динамикой ВВП (см. “Изменение реального ВВП” на стр.18) и его главной составляющей — индекса объема промпроизводства (см. “Индекс объема…”). По итогам первого квартала, по оценкам БИЗНЕСа, реальный ВВП вырос не менее чем на 5,2%, а индекс объема промпроизводства — вдвое больше. Но даже столь высокие темпы роста основных макропоказателей оставили их на дальних подступах к докризисным рекордам — реальный ВВП в I квартале 2011 г. едва достиг 88% показателя за I квартал 2008 г., индекс же объема промпроизводства — 84%.

Перерабатывающая промышленность в текущем году развивается значительно более впечатляющими темпами, чем добывающая. Прирост на уровне 30-40% демонстрируют важнейшие отрасли — химическая промышленность, транспортное и энергетическое машиностроение. Положительная динамика в химической промышленности явно связана с переделом собственности, происходящим в отрасли в последние месяцы, и переходом ряда предприятий отрасли к лицам, имеющим преференции в доступе к газу. Рост же в машиностроении в первую очередь объясняется восстановлением российской экономики и существенным увеличением экспорта.

Наряду с ведущими отраслями промышленности сравнимые темпы роста продемонстрировали деревообработка и производство мебели, немного меньшие — легкая промышленность. Да и благоприятная конъюнктура в металлургии позволила достичь роста на 15,2%. Однако в некоторых отраслях наблюдается падение. Прежде всего — это пищевая отрасль, нефтепереработка и добыча углеводородов.

Динамика развития промышленности в 2011 г. пока остается положительной и в связи с сохраняющейся благоприятной мировой конъюнктурой, и в связи с тем, что сам рост носит восстановительный характер. Но сохранить нынешние темпы вряд ли удастся. Однако достичь по итогам года показателя в 7,0-7,5% реально.

После двухлетнего кризиса медленно начало оживать строительство. Локомотивом экономики в нынешнем году оно станет вряд ли, но факт, что динамика будет положительной, сомнений почти не вызывает. Приближение Евро-2012 и необходимость подготовки инфраструктуры станут дополнительными стимулами.

Большими темпами по сравнению с прошлым годом растут и объемы грузовых перевозок. Происходит это соразмерно росту промышленности. Такая же ситуация наблюдается пока и в торговле — причем по всей стране. Все это позволяет несколько скорректировать прогноз БИЗНЕСа (см. №51-52 от 20.12.10 г., стр.20-23) относительно роста реального ВВП в сторону увеличения.

Индексные манипуляторы

Динамика ценовых индексов остается нездоровой. Рост индекса цен производителей (см. “Индекс цен…”) продолжает значительно опережать потребительскую инфляцию (см. “Индекс потребительских…”). За последние восемь лет подобная ситуация наблюдалась 7 раз. В итоге, потребительские цены февраля 2011 г. превышают цены декабря 2002 г. в 2,66 раза, тогда как цены производителей за тот же период выросли в 3,76 раза. То есть если верить отечественной статистике, то либо цены производителей уже превысили потребительские, и, соответственно, производство и торговля работают себе в убыток, либо этот час близок…

На самом же деле, конечно, описанные странности могут объясняться лишь манипуляциями властей с индексом потребительских цен. Чтобы добиться необходимого показателя, необязательно даже его искажать, достаточно правильно поработать с набором потребительской корзины и применить административные рычаги в отношении товаров, входящих в этот набор. Понятно, что эти манипуляции — отнюдь не ноу-хау 2011 г. Они применялись всегда. Просто сейчас их результаты оказались слишком выпячены. Так, по данным Госкомстата, за два месяца потребительские цены увеличились на 1,9% (что, по ощущениям, весьма сомнительно), а цены производителей — на 6,2%, совершив впечатляющий скачок в феврале. За год (февраль 2011 г. к февралю 2010 г.) разность в стремительности динамики двух показателей примерно та же: рост составил, соответственно, 7,2% и 21,4%.

Индекс цен производителей всегда был и, видимо, будет более объективным ценовым показателем, поскольку его почти не используют в политических целях. Однако какой бы ловкостью рук ни обладали люди, отвечающие за расчет индекса инфляции, полностью игнорировать рост цен производителей они не смогут. Вопреки же предположениям БИЗНЕСа, рост цен производителей, который в прошлом году составил 21,4%, замедляться не торопится. Уже сейчас можно утверждать, что прогноз этого показателя, данный Кабмином (11,3%), никуда не годится. Более того, в связи с этим еще более нереальным становится и прогноз Кабмина относительно динамики потребительских цен (8,9%). А ведь кроме давления со стороны цен производителей ускорению динамики инфляции будут способствовать и ожидаемые повышения тарифов в ЖКХ, цен на газ для населения и т.д. В связи с этим прогноз обоих ценовых индексов, данный БИЗНЕСом три месяца назад, требует пересмотра в сторону увеличения примерно на 1 п.п.

Балансовая ведомость

Наметившаяся в прошлом году тенденция к ухудшению торгового баланса продолжает еще стремительнее развиваться в году нынешнем (см. “Сальдо торгового…”). За первые два месяца, по сравнении с аналогичным периодом прошлого года, существенно увеличились и экспорт, и импорт, однако последний все же больше: +53,6% против +36,7%. И, видимо, при сохранении курсовой стабильности эта динамика сохранится. Тем более что и энергоносители в обозримом будущем дешевле точно не будут. До рекордного дефицита платежного баланса образца 2008 г. в 2011 г., конечно, будет далеко. Однако к уровню 2007 г. приблизиться, видимо, удастся.

При этом профицит финансового и капитального счетов позволяет с запасом перекрывать торговый дефицит (см. “Сальдо платежного…”). Сальдо платежного баланса по итогам января-февраля 2011 г. оказалось положительным (+$1,6 млрд). Оснований предполагать, что в ближайшее время ситуация радикально изменится, нет. Даже отказ от сотрудничества с МВФ вряд ли приведет к гигантским проблемам (в прогнозе мы все же основываемся на продолжении сотрудничества). Однако следует понимать, что в данном вопросе собственно от Украины мало что зависит. Тенденция может измениться на противоположную очень быстро, например, в случае прихода второй волны кризиса или начала бегства капитала с развивающихся рынков по другим причинам. Аналогичный разворот тенденции мы уже могли наблюдать в 2008 г.