Цены на пиломатериалы в начале года выросли на 19% — 5 смелых прогнозов о том, куда движется ключевой индикатор жилья следующим

Поскольку весной 2021 года цена пиломатериалов выросла до более чем 1 500 долларов за тысячу досковых футов (>635 USD/м3), экономисты признали, что сторона предложения экономики просто не может поддерживать ажиотаж спроса на жилье, вызванный пандемией. Конечно, позже мы узнаем, что это инфляционное явление простиралось далеко за пределы жилья, и что пиломатериалы на самом деле были канарейкой в угольной шахте для инфляции в целом.

Эта прогностическая сила является причиной того, что экономисты и аналитики снова обращают пристальное внимание на пиломатериалы: после падения до 383 долларов за тысячу досковых футов (162 USD/м3) к концу 2022 года цена фьючерсов на пиломатериалы с тех пор подскочила на 19% до 454 долларов (192 USD/м3) по состоянию на среду.

Означает ли этот небольшой отскок цен на пиломатериалы, которые колебались между 350 и 550 долларами (150-230 USD/м3) в годы, предшествовавшие пандемии, что пиломатериалы приближаются к своему дну? Или это сигнализирует о некотором более широком отскоке на просевшем рынке жилья США?

Чтобы лучше понять, куда могут направиться пиломатериалы и рынок жилья США, Fortune обратилась к Дастину Джалберту, старшему экономисту по древесным товарам в Fastmarkets.

Вот пять смелых прогнозов Джалберта о том, куда движется рынок пиломатериалов дальше.

1. Начало строительства жилья в США должно еще больше упасть

Джалберт ожидает, что в этом году жилищное строительство в США начнет падать двузначными цифрами. Его рассуждения? Продажи новых домов в США упали на 20-30% с начала прошлого года из-за «резкого падения доступности жилья», вызванного высокими ставками по ипотечным кредитам и высокими ценами на жилье. Охлаждение спроса в сочетании с историческим количеством строящихся в настоящее время домов, что создает поток «теневых» запасов, ухудшает избыточное предложение и вызывает откат в начале строительства жилья.

Хотя широко прогнозируется, что строительство жилья упадет в этом году, на сколько именно варьируется. Джалберт ожидает, что жилищное строительство начнет падать на 13%, что, по его словам, склоняется к оптимистичной стороне. Прогноз немного более мрачный для домов на одну семью, которые, по его прогнозам, упадут на 16% в 2023 году, поскольку ставки по ипотечным кредитам продолжают колебаться около 6%. Тем не менее, для многосемейных стартов, Джалберт прогнозирует, что он упадет на 7% в этом году.

Разница между двумя прогнозами основана на сильном спросе на квартиры, который, как ожидается, потянет вперед многосемейные старты. Но сбои в цепочке поставок, нехватка рабочей силы, рост арендной платы и сложные финансовые условия будут оказывать такое же понижательное давление на многосемейные старты, как и на односемейные старты.

2. Спрос на пиломатериалы снова упадет

Потребление пиломатериалов в США упадет где-то между 4% и 5% в 2023 году, прогнозирует Джалберт. По его оценкам, в 2022 году потребление пиломатериалов упало на 1,6% в результате «внезапного ослабления активности в новом жилищном строительстве во второй половине года и серьезной коррекции спроса на пиломатериалы «сделай сам».

Двигаясь вперед, рынок ремонта и реконструкции будет смягчать некоторые потери спроса, в то время как профессиональная реконструкция, вероятно, ослабнет со снижением национальных цен на жилье.

Снижение потребления пиломатериалов на 4-5% (или 2,2 млрд футов доски) станет самым большим снижением за один год с 2009 года — года, в котором наблюдалось снижение на 8 миллиардов футов доски.

Хотя это прогнозируемое падение не будет катастрофическим, это будет сложно для розничных продавцов строительных материалов, оптовиков и операторов лесопильных заводов.

3. Завершилась рекордная волатильность цен на пиломатериалы с 2020 года

Волатильность цен на пиломатериалы, которая потрясла рынок с 2020 года, закончилась из-за ожидаемого снижения спроса, предполагает Джалберт. И хотя скудные запасы могут привести к росту цен на пиломатериалы, они не могут сделать это без спроса, поэтому рекордная волатильность, наблюдаемая с весны 2020 года, «похоже, теперь находится в зеркале заднего вида».

4. На горизонте еще больше закрытий лесопильных заводов Британской Колумбии

Джалберт ожидает, что «значительная часть производственных мощностей будет закрыта» из-за слабых рыночных условий и ограничений на долгосрочную доступность волокна. Он ожидает, что эти бессрочные или постоянные закрытия вступят в силу в канадской провинции после нескольких раундов временного сокращения лесопильных заводов в сочетании с ослаблением спроса и снижением цен на пиломатериалы.

«Это будет ключевым фактором, который поможет ужесточить рынок, особенно во второй половине 2023 года, когда мы ожидаем, что спрос начнет менять курс и основная часть сокращений производства начнет ощущаться», — написал Джалберт.

В общей сложности он ожидает, что закрытие лесопильных заводов в Британской Колумбии уничтожит производственные мощности в 1,5 миллиарда футов доски.

5. Инфляция и ставки по ипотечным кредитам значительно снизятся в 2023 году

Инфляция значительно снизится во второй половине этого года, приблизившись к целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%, прогнозирует Джалберт. При этом ФРС может прекратить повышать процентные ставки и, в свою очередь, ставки по ипотечным кредитам могут упасть, тем самым оживляя активность по покупке жилья.

Это, конечно, приветствовалось бы как домостроителями, так и производителями пиломатериалов.