19/01/2023
0Терминалы Нептуна в Ванкувере. Вторым по стоимости экспортом Британской Колумбии является металлургический уголь. Роб Крюйт
Государственная политика, препятствующая росту в ключевых сырьевых секторах Канады
У ресурсных компаний в Западной Канаде был хороший год в 2022 году, что означает, что провинциальные и федеральные правительства имели хороший год благодаря роялти и налогам.
Но ряд политик федерального и провинциального правительства, которые намеренно подавляют рост в определенных секторах, таких как металлургический уголь и пиломатериалы – два самых ценных экспорта Британской Колумбии – будут означать потерю возможностей для канадских компаний, говорят аналитики.
Производители нефти и газа Альберты получили непредвиденную прибыль от высоких цен на нефть и природный газ, а крупные лесные компании Британской Колумбии получили некоторую рекордную прибыль от высоких цен на пиломатериалы в 2022 году.
Хотя он предсказал коррекцию цен в начале 2023 года, Goldman Sachs (NYSE: GS) по-прежнему настроен оптимистично для сырьевых товаров в целом в 2023 году. Wood Mackenzie, тем временем, прогнозирует общее снижение цен на промышленные металлы, такие как медь, в этом году. Но фундаментальное отсутствие предложения может привести к росту цен на медь до 11 000 долларов США за тонну к концу 2023 года, по данным Goldman Sachs.
По состоянию на октябрь 2022 года стоимость экспорта из Британской Колумбии увеличилась на 25 процентов до 56 миллиардов долларов по сравнению с 45 миллиардами долларов за тот же период в 2021 году, согласно BC Stats. Четырьмя наиболее ценными экспортными товарами Британской Колумбии являются пиломатериалы, металлургический уголь, природный газ и медь.
В первом полугодии 2022 года экспорт древесной продукции из Британской Колумбии составил 8,6 миллиарда долларов, согласно статистике БРИТАНСКОЙ КОЛУМБИИ, что составляет 30 процентов стоимости всего экспорта сырьевых товаров из Британской Колумбии. Однако перспективы лесного сектора Британской Колумбии в 2023 году не столь радужны.
Ожидается, что более высокие ставки по займам замедлят строительство домов в Северной Америке, и Британская Колумбия в настоящее время находится в положении первого региона по производству пиломатериалов в Северной Америке, который сократит производство, когда цены на пиломатериалы упадут.
Цены на пиломатериалы упали с 1 400 долларов США за тысячу досковых футов доски в марте 2022 года до 360 долларов США за тысячу досковых футов доски в декабре.
Цена безубыточности для большинства лесопильных заводов в Британской Колумбии составляет от 450 до 500 долларов США за тысячу досковых футов доски (190-212 USD/м3), сказал Расс Тейлор, президент Russ Taylor Global Wood Business and Market Consulting.
Несколько компаний уже предприняли временные сокращения на лесопильных заводах Британской Колумбии. Canfor Corp. (TSX: CFP) простаивала все свои лесопилки в Британской Колумбии и Альберте в декабре в течение как минимум четырех недель, Aspen Planers временно сократила операции в Мерритте в середине декабря, а Western Forest Products (TSX: WEF) и Conifex (TSX: CFF) также объявили о временных сокращениях.
«Все это является функцией высокозатратного производственного региона в точке, где цены слишком низкие», – сказал Тейлор.
Благодаря всем нормативным барьерам, которые правительство Британской Колумбии ставит на лесозаготовки, Тейлор ожидает, что два или три временных сокращения могут стать постоянными в 2023 году, в зависимости от состояния американского рынка жилья.
Тейлор сказал, что новое жилье в США в 2023 году, как ожидается, составит около 1,2 миллиона – по сравнению с примерно 1,55 миллиона в 2022 году. Один крупный домостроитель в США ожидает, что новое жилье начнет стоить всего один миллион, добавил Тейлор.
«Это второй по величине домостроитель в США», — сказал Тейлор. «Похоже, что это будет хуже, чем думают все прогнозисты».
Аналитики призывают к тому, чтобы цены на пиломатериалы в среднем составляли от 475 до 595 долларов США за тысячу футов доски (200-250 USD/м3)в 2023 году.
«Я бы сказал, что это будет в 400-х годах», — сказал Тейлор. «Я довольно пессимистично настроен в этом году. Я думаю, что через год будет намного лучше, но нам придется пережить трудные времена, пока мы не получим спрос и предложение, наконец, сбалансированные, и это потребует некоторых низких цен, я думаю.
«Будет еще несколько [постоянных] сокращений из-за всей этой бесконечной государственной политики. В первую очередь это будут отсрочки старого роста, вся защита среды обитания карибу, которую они все еще должны реализовать, у них есть все эти передачи владения … а затем они внедряют базовое ландшафтное планирование. Теперь правительство взяло на себя обязательство сохранить 30 процентов лесов Британской Колумбии к 2030 году, по сравнению с 15 процентами в настоящее время. И так далее, и так далее».
Что касается второго по стоимости экспорта Британской Колумбии – металлургического угля – то долгосрочный спрос высок. Но Канада, похоже, намерена намеренно упустить открывающуюся возможность, по словам Нила Бристоу, угольного аналитика H&W Worldwide Consulting.
Цены на морской металлургический уголь могут упасть в первом квартале 2023 года в ответ на снижение спроса на сталь, особенно в Европе, сказал Бристоу. Но, несмотря на всю шумиху вокруг «зеленой» стали, изготовленной из водорода вместо коксующегося угля, это через десятилетия, чтобы стать реальностью, сказал Бристоу. Поэтому долгосрочный спрос на морской металлургический уголь очень высок.
«Я не могу найти достаточно коксующегося угля для мировой сталелитейной промышленности после следующих нескольких лет», — сказал Бристоу на угольной конференции в Ванкувере в сентябре.
«Мир нуждается в большем количестве коксующегося угля из Канады», — сказал Бристоу BIV. «Британская Колумбия нуждается в запуске новых проектов, а Teck срочно нуждается в расширении угольной промышленности».
В Западной Канаде есть несколько новых металлургических угольных шахт или расширений в очереди, и провинциальные и федеральные правительства хлопают перед ними дверями.
Альберта имеет мораторий на новые угольные шахты и разведку в Скалистых горах, федеральное правительство форсирует предлагаемое расширение Teck Resources Ltd. (TSX: TECK. Б) Шахта Fording River должна пройти полную экологическую оценку, и две недели назад федеральный министр окружающей среды Стивен Гилбо убил предлагаемую металлургическую угольную шахту Сукунка недалеко от тумблер-Ридж.
«С канадской точки зрения, они, похоже, выстрелили себе в ногу», — сказал Бристоу.
Третьим по величине экспортом Британской Колумбии является природный газ, и у западноканадских производителей был особенно хороший год в 2022 году. Цены на природный газ в Северной Америке утроились в 2022 году, отчасти благодаря увеличению спроса на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из США в Европу. По данным Статистического управления Канады, экспорт природного газа из Западной Канады в США вырос на 10 процентов в первой половине 2022 года, и канадцы заплатили на 43 процента больше за природный газ.
Цены на природный газ в США достигли 9,68 доллара США за метрический миллион британских тепловых единиц (MMBtu) в августе 2022 года, но с тех пор упали до 4,75 доллара США за MMBtu по состоянию на конец декабря.
Ожидается, что цены вырастут до 6 долларов США за MMBtu в первом квартале 2023 года, а экспорт американского СПГ, как ожидается, побьет новые рекорды, а это означает, что спрос и цена на североамериканский природный газ, как ожидается, останутся сильными в 2023 году.
Что касается другого «газа» – бензина – GasBuddy и другие аналитики предупреждают, что в 2023 году может повториться некоторые из катастрофически высоких цен на бензин, испытанных в 2022 году.
Некоторые аналитики прогнозируют, что цены на нефть могут снова достичь от 90 до 100 долларов США за баррель в 2023 году, что приведет к возвращению высоких цен на бензин и дизельное топливо, что будет способствовать инфляции.
В первой половине 2022 года американские и британские цены на эту нефть достигли 120 долларов США за баррель, что привело к росту цен на бензин по всей Северной Америке. Ванкувер, как обычно, имел одни из самых высоких цен на континенте.
Позже в этом году, когда бензин достиг 2,29 доллара за литр в Ванкувере, не высокие цены на нефть привели к всплеску, а перебои в работе нефтеперерабатывающих заводов. Фундаментальный недостаток предложения может снова вызвать высокие цены на бензин в 2023 году, сказал Виджай Муралидхаран из R Cube Economic Consulting.
Война в Украине и санкции против российской нефти также порождают большую неопределенность в ценах на нефть.
Если мировая экономика сократится в 2023 году, как прогнозируют некоторые экономисты, Муралидхаран прогнозирует, что средняя цена за литр бензина в Канаде будет колебаться от 1,35 до 1,80 доллара. Но если спрос на нефть будет выше, чем ожидалось, он сказал, что средние цены на бензин могут подняться до $2,20-$2,30 за литр в 2023 году.
Цены в Ванкувере всегда примерно на 0,10-0,15 доллара за литр выше, чем в других местах в Канаде, поэтому верхний предел цен на газ в городском районе Ванкувера может снова достичь 2,30 доллара или даже 2,40 доллара за литр.
«Есть внешние факторы, которые мы не контролируем, такие как войны или какой-либо ответ Саудовской Аравии», – сказал Муралидхаран.
