Перспективы мировой экономики улучшаются, так как худшие опасения исчезают

Клиент просматривает мясо на рынке в Плейку, Вьетнам, 2 января. Экономика Вьетнама росла самыми быстрыми темпами в Азии в 2022 году, сигнализируя о импульсе. (Майка Элан/Блумберг Ньюс)

Аналитики Международного валютного фонда и Уолл-стрит настроены более оптимистично, с устойчивым наймом в Соединенных Штатах, признаками роста в Европе и возобновлением работы Китая.

Перспективы мировой экономики в последние недели неожиданно улучшились, а Соединенные Штаты, Европа и Китай превзошли ожидания и избежали — по крайней мере, на данный момент — некоторых прогнозируемых спотыканий.

Американские работодатели продолжают нанимать на стабильном уровне, в то время как последние европейские производственные датчики сигнализируют о расширении, а китайские потребители снова тратят.

Однако большая часть улучшений в трех основных экономических двигателях мира является скорее результатом предотвращенных бедствий, чем каким-либо новым бумом.

В Соединенных Штатах самое быстрое повышение процентных ставок Федеральной резервной системы за последние 40 лет еще не подтолкнуло экономику к рецессии, поскольку работодатели, такие как Boeing и Chipotle, планируют нанять тысячи новых работников. Нехватка энергии, которая, как опасались некоторые, задушит европейские заводы, не материализовалась из-за относительно мягкой зимней погоды. А китайские лидеры внезапно освободили свою экономику от жестких ковид-ограничений в декабре, на несколько месяцев раньше, чем ожидали инвесторы.

«Перспективы менее мрачные, чем в нашем октябрьском прогнозе», — сказал журналистам Пьер-Оливье Гуриншас, главный экономист Международного валютного фонда. «Мы не видим глобальной рецессии прямо сейчас».

В обновленном прогнозе, опубликованном в понедельник, фонд теперь ожидает глобального роста на 2,9 процента в этом году, медленнее, чем прошлогодние темпы, но на 0,2 процентных пункта выше своей октябрьской оценки. Инфляция во всем мире должна снизиться до 6,6 процента в этом году с глобального среднего показателя в 8,8 процента в прошлом году.

В Соединенных Штатах, где большинство прогнозистов все еще ожидают рецессии уже этой весной, политики могут быть в состоянии направить перегретую экономику к «мягкой посадке», что приведет инфляцию под контроль, не погружаясь в спад, говорится в сообщении МВФ. К 2024 году фонд ожидает, что экономика США будет едва расширяться, при этом цены охлаждаются, а уровень безработицы достигнет пика в 5,2 процента, по сравнению с сегодняшними 3,5 процента.

«Мы все еще видим узкий путь, где можно избежать рецессии», – сказал Гуринчас.

МВФ также отказался от своего октябрьского прогноза о том, что треть всех стран погрузится в рецессию к концу этого года, хотя некоторые известные экономики разочаруют.

По данным МВФ, экономика Соединенного Королевства будет меньше в конце 2023 года, чем год назад. Великобритания борется с высокой инфляцией и рынком труда, который еще не восстановил свой допандемический уровень.

«Великобритания сталкивается с довольно сложной средой», – сказал Гуринхас.

Более радужные глобальные перспективы фонда связаны с тем, что центральные банки в Соединенных Штатах, Европе и Англии, как ожидается, повысят процентные ставки на этой неделе, чтобы продолжить борьбу с инфляцией. Федеральная резервная система, вероятно, повысит свою базовую ставку кредитования на четверть пункта; инвесторы ожидают полупунктовых движений от Европейского центрального банка и Банка Англии.

Инвесторы также получат свежие данные о показателях основных экономик, начиная с публикации во вторник данных о росте еврозоны за четвертый квартал. Пятница приносит отчет о занятости в США за январь.

В понедельник индикатор экономических настроений Европейской комиссии вырос третий месяц, в то время как его ожидания по занятости увеличились второй месяц подряд. Цифры «заметно увеличились» во Франции, Германии, Италии и Испании, говорится в сообщении комиссии.

Проведенный в этом месяце Oxford Economics опрос руководителей глобальных компаний также выявил тенденцию к повышению доверия. Почти половина опрошенных заявили, что за последний месяц они стали более оптимистичными, что примерно в два раза превышает долю, описывающую себя как более мрачную, по данным лондонской инвестиционной фирмы.

Опасения по поводу серьезного энергетического кризиса в Европе, которая отучает себя от зависимости от поставок российского природного газа, ослабли, согласно опросу компаний, в которых в совокупности занято около 6 миллионов человек и которые имеют доход в размере 2 триллионов долларов, сказал Оксфорд.

Способность Европы справиться с потерей российского газа является ключом к улучшению состояния мировой экономики, считает Кристиан Келлер, глава экономических исследований Barclays. Благодаря усилиям по сохранению и мягкой погоде европейские газохранилища в настоящее время заполнены почти на 74 процента, по сравнению с пятилетним средним показателем в это время года около 55 процентов.

«То, что это сделало, это действительно устранило риск потенциального нормирования энергии в Европе. Это был действительно дамоклов меч, висящий над Европой», — сказал Келлер.

В странах, которые используют евро, ослабление давления на цены энергоносителей способствовало последовательному ежемесячному снижению инфляции, которая остается повышенной на уровне 9,2 процента. На фоне признаков того, что рост цен достиг своего пика как в Соединенных Штатах, так и в Европе, инвесторы меньше обеспокоены тем, что крупным центральным банкам, возможно, придется поднять стоимость заимствований выше, чем в настоящее время планируется, сказал он.

Тем не менее, напоминая о неопределенности, омрачающей любой позитивный прогноз, правительство Германии в понедельник сообщило, что его экономика сократилась в последние три месяца года на 0,2 процента по сравнению с предыдущим кварталом, что является неожиданным снижением.

Внезапное возобновление работы Китая — после почти трех лет драконовских ковид-ограничений — также потрясло мировую судьбу. В то время как оживление потребительской и деловой активности потребует времени, первые признаки являются положительными.

Праздничные поездки китайских потребителей для празднования Лунного Нового года в этом месяце выросли на 74 процента по сравнению с 2022 годом, по данным государственной службы новостей Синьхуа. Возвращение Китая также станет хорошей новостью для товаропроизводителей и европейских экспортеров, сказал Келлер.

«Большинство признаков заключается в том, что декабрь был впадиной, и теперь у вас есть возобновление второй по величине экономики в мире. Это хорошая новость для глобального роста, полная остановка», – сказал он.

Некоторые аналитики опасаются, что отскок Китая может привести к росту мировых цен на нефть, усложнив борьбу с инфляцией и заставив центральные банки продолжать повышать процентные ставки. Но даже с учетом того, что китайские заводы и электростанции поглощают нефть, спрос будет падать в других местах, поскольку глобальная активность замедляется по сравнению с прошлым годом, по данным МВФ, который ожидает, что цены на нефть снизятся в течение года.

Безусловно, существует множество рисков, сказал Гуринчас. Вспышка ковида в Китае может вспыхнуть непредсказуемым образом, или сектор недвижимости страны с крупной задолженностью, на который приходится примерно 25 процентов экономики, может скатиться в долгожданный кризис. Инфляция может оказаться упрямой, заставляя центральные банки повышать ставки и, таким образом, увеличивая шансы на рецессию. Эскалация войны в Украине может снова привести к росту мировых цен на энергоносители и продовольствие.

Родственное учреждение фонда, Всемирный банк, имеет гораздо более мрачное мнение. Ранее в этом месяце банк снизил свой прогноз глобального роста до 1,7 процента, по сравнению с 3 процентами в июне прошлого года. Резкое и продолжающееся повышение процентных ставок крупными центральными банками в сочетании с ухудшением финансовых условий и побочными эффектами от войны объяснили понижение рейтинга, говорится в сообщении банка.

Гуринкас сказал, что конкурирующие прогнозы основаны на различных аналитических методологиях. МВФ использует концепцию под названием «паритет покупательной способности», которая пытается устранить искажения в межстрановых сравнениях, вызванные стоимостью валют, в то время как банк полагается на рыночные обменные курсы. В результате банк придает меньший вес странам с формирующимся рынком, таким как Китай и Индия, на которые, по словам фонда, будет приходиться примерно 50 процентов мирового роста в этом году.

Банк также более пессимистично относится к перспективам стран с развитой экономикой, особенно Европы, которая, по его словам, сильно пострадает от роста процентных ставок и энергетических сбоев.

МВФ, напротив, считает стакан наполовину полным.

«Предстоящий год по-прежнему будет сложным», – сказал Гуринчас. «Но это вполне может стать поворотным моментом, когда рост достигнет дна, а инфляция снизится».

Зарождающийся экономический всплеск проявляется в корпоративных доходах США. Tractor Supply, розничный торговец, ориентированный на улицу, на прошлой неделе сообщил, что сопоставимые продажи в магазинах выросли почти на 9 процентов в четвертом квартале.

«Наше операционное предположение заключается в том, что экономика в ближайшей и среднесрочной перспективе останется устойчивой с неизменным или умеренно положительным реальным ростом. Заработная плата растет, и потребители продолжают использовать отложенные сбережения для поддержки расходов», – сказал генеральный директор Хэл Лоутон инвесторам 26 января.

Аналогичным образом, Rockwell Automation, производитель автоматизированного производственного оборудования, сообщил о квартальных продажах почти на 2 миллиарда долларов, что почти на 7 процентов больше, чем за тот же период прошлого года. Маржа прибыли компании выросла, и она повысила прогноз по своим результатам за весь год, а генеральный директор Блейк Морет рекламировал «продолжающуюся силу спроса наших клиентов во всех бизнес-сегментах и регионах».