Маловероятные экономические победители 2022 года

Какие страны показали лучшие и худшие результаты в этом году?

С финансовой точки зрения прошлый год был плохим почти для всех. Инфляция в 10% в годовом исчислении в богатом мире привела к сокращению доходов домохозяйств. Инвесторы понесли убытки, так как мировые фондовые рынки упали на 15%. Тем не менее за этими низкими совокупными показателями скрываются большие различия: некоторые страны добились очень хороших результатов.

Чтобы оценить эти различия, The Economist собрал данные по пяти экономическим и финансовым показателям — ВВП, инфляции, широте инфляции, результатам фондового рынка и государственному долгу — для 34 в основном богатых стран. Мы ранжировали каждую экономику в соответствии с ее успехами по каждому показателю, создавая общий балл. В таблице ниже показан рейтинг и некоторые неожиданные результаты.

Впервые за долгое время экономическая вечеринка проходит в Средиземноморье. Вершина нашего списка – Греция. Другие страны, достигшие экономического апогея в начале 2010-х годов, такие как Португалия и Испания, также добились высоких результатов. Это не единственные приятные сюрпризы. Несмотря на политический хаос, Израиль преуспевал. Между тем, несмотря на политическую стабильность, Германия отстает. Две прибалтийские страны, Эстония и Латвия, которые в 2010-х годах удостоились аплодисментов за быстрые реформы, опустились на дно.

ВВП, обычно лучший показатель экономического здоровья, является нашим первым индикатором. Норвегия (чему способствовали высокие цены на нефть) и Турция (торговля с Россией, нарушающая санкции) добились лучших результатов, чем большинство других. Последствия covid-19 также вырисовываются большими. Из-за сверхстрогих ограничений и коллапса въездного туризма год назад большая часть Южной Европы находилась в тяжелом положении. Региону предстоял достойный год. Туристические посещения Балеарских островов в последнее время превзошли свой допандемический уровень. Как ваш корреспондент обнаружил во время недавней поездки, Ибица настолько занята, что трудно заказать такси или найти место в полуприличном ресторане.

У Ирландии, вероятно, был сильный год, хотя и не такой сильный, как показывают цифры ВВП. Деятельность крупных многонациональных компаний, многие из которых зарегистрированы там для целей налогообложения, искажает цифры. Напротив, показатели ВВП Америки обманчиво слабы: статистики изо всех сил пытались объяснить влияние огромных пакетов стимулов.

Более детализированные данные дополняют картину. Второй наш показатель — изменение уровня цен с конца 2021 года. Вне поля зрения всего мира в некоторых странах наблюдалась довольно низкая инфляция. В Швейцарии потребительские цены выросли всего на 3%. Центральный банк, чему способствовала сильная валюта, быстро отреагировал на рост цен в начале этого года. Страны с нероссийскими источниками энергии, такие как Испания, получающая газ из Алжира, также добились лучших результатов, чем в среднем. Те, кто зависит от Владимира Путина, действительно пострадали. В Латвии в этом году средние потребительские цены выросли на 20%.

Наш третий показатель также относится к инфляции. Он рассчитывает долю товаров в инфляционной корзине каждой страны, которые выросли более чем на 2% за последний год. Это свидетельствует о том, насколько укоренилась инфляция, и, следовательно, намекает на то, как быстро инфляция будет снижаться в 2023 году. Тем не менее некоторым странам с высокой общей инфляцией удалось ограничить ее размах. В Италии, например, потребительские цены выросли на 11% в этом году, но «только» две трети ее инфляционной корзины имеют инфляцию выше целевого уровня. Японская инфляция также выглядит так, как будто она может скоро исчезнуть. У Британии больше проблем. Цена каждой категории в своей корзине быстро растет.

Ощущение экономического благополучия людей зависит не только от цен в магазинах. Они также смотрят на стоимость своих пенсионных корзин и портфелей акций. В некоторых странах это был ужасный год для такого рода инвестиций. Цены на акции как в Германии, так и в Южной Корее упали почти на 20% в этом году, вдвое больше, чем в Америке. Шведские акции показали еще худшие результаты. Тем не менее, есть места силы. Фондовый рынок Норвегии вырос по сравнению с прошлым годом. Как и Британия, населенная скучными, медлительными компаниями, которые, как правило, вознаграждаются в трудные экономические времена.

Наш последний показатель касается изменения чистого государственного долга как доли от ВВП. В краткосрочной перспективе правительства могут скрыть экономические трещины, увеличив расходы или снизив налоги. Но это может привести к увеличению долга и, следовательно, к необходимости закручивать фискальные винты в будущем. Некоторые правительства щедро тратят средства, чтобы справиться с сокращением стоимости жизни. Германия выделила средства в размере 7% от ВВП, чтобы помочь с затратами на энергию, а это означает, что отношение ее долга к ВВП выросло. Другие страны отказались от фискального разорения, помогая привести в порядок фискальный корабль. Государственный долг в странах Южной Европы, похоже, снижается.

Сохранится ли разрыв между победителями и проигравшими 2022 года в 2023 году? Вскоре экономический рост в Южной Европе, отягощенный быстро стареющим населением и высокими долгами, несомненно, вернется к менее выдающимся уровням. И есть признаки того, что в таких странах, как Америка и Великобритания, высокая инфляция может, наконец, смягчиться, что поможет им подняться в рейтинге.

В других аспектах различия могут сохраняться, не в последнюю очередь, когда речь идет о странах, которые зависят от г-на Путина в плане поставок энергоресурсов. Несмотря ни на что, многим таким странам удалось пополнить свои запасы природного газа до зимы, но только заплатив за это непомерно высокие цены. Поскольку поставки в настоящее время в значительной степени прекращены, 2023 год будет намного сложнее. Это будет проблемой в странах Балтии, но в меньшей степени на другой стороне Европы. Трудно беспокоиться о запасах газа, поедая гигантскую тарелку кальмаров на ибиканском пляже.