Снижение спроса сказывается на ценах на основные металлы и пиломатериалы

Ожидается, что цены на пиломатериалы останутся на уровне или ниже текущих уровней до тех пор, пока процентные ставки на жилье растут. DARRYL DYCK/The Globe and Mail

Политика процентных ставок и инфляция продолжают управлять товарными рынками.

Ожидается, что Федеральная резервная система США повысит процентные ставки на 0,75 процентного пункта, когда Федеральный комитет по открытым рынкам соберется в среду. Это приведет к тому, что процентная ставка ФРС будет находиться в диапазоне от 3,75% до 4%. Банк Канады повысил процентные ставки на прошлой неделе, что меньше, чем ожидалось, от 0,5 процента до 3,75 процента.

Между тем, экономика США выросла в годовом исчислении на 2,6 процента в третьем квартале, согласно данным по ВВП, опубликованным Министерством торговли США на прошлой неделе. Это резкий разворот после двух кварталов сокращения ВВП.

Для того, чтобы сделать снимок того, как цены на сырьевые товары изменились за последний месяц, в энергетическом секторе мы видим, что нефть выросла на 5 процентов, бензин вырос на 12 процентов и природный газ снизились на 7 процентов.

Сырая нефть, похоже, нашла ценовой минимум около 76 долларов за баррель в конце сентября. Сырая нефть торгуется в диапазоне $80-$92 в течение последнего месяца. Администрация Байдена заявила в этом месяце, что планирует выпустить последний из 180 миллионов баррелей нефти, которые она выплачивает из Стратегического нефтяного резерва, чтобы ограничить рост цен на нефть.

Одним из энергетических товаров, на который стоит обратить внимание, является дизельное топливо, у которого осталось всего 25 дней запасов, что является минимумом, не наблюдавшимся с 2008 года. Это снижение частично связано с запретом США на импорт российских нефтепродуктов, включая дизельное топливо, а также закрытием нефтеперерабатывающих заводов в США в этом году.

Сокращение поставок меди

Цены на медь, как и на большинство неблагородных металлов, упали в этом году с ожидаемым замедлением экономического роста. Медь была ограничена диапазоном около 3,50 доллара за фунт, по сравнению с 4,50 доллара этим летом и на 30 процентов от своего пика в марте. Интересно, что глобальные запасы красного металла в настоящее время охватывают только пять дней мирового потребления, где запасы обычно подсчитываются в течение нескольких недель. Импульс, стимулирующий этот товар, включает ожидаемый рост электромобилей и других систем с батарейным питанием, компенсируемый недавним замедлением в Китае. По данным торговой компании Trafigura, поставки меди могут составить менее трех дней к концу года.

Квартирные часы

Мы видим цену пиломатериалов в диапазоне 500 долларов за тысячу досковых футов (212 USD/м3). Interfor Corp. недавно объявила о сокращении производства в четвертом квартале на 200 миллионов досковых футов (472 тыс. м3), или 17 процентов своей мощности, из-за снижения спроса. Canfor Corp. взяла двухнедельный простой на своих предприятиях Британской Колумбии в начале этого месяца. Ожидается, что цены на пиломатериалы останутся на уровне или ниже этого уровня до тех пор, пока не произойдет изменений на рынке жилья в этой растущей среде процентных ставок. Индекс S&P CoreLogic Case-Shiller показал, что рост цен на жилье в США замедлился больше всего в сентябре.

Война в Украине также оказывает влияние, поскольку на Россию и ее союзника Беларусь приходится около 10 процентов мирового экспорта пиломатериалов.

В июле Организация Объединенных Наций и Турция выступили посредниками в рамках Черноморской зерновой инициативы с Россией и Украиной. Инициатива установила безопасный коридор из трех украинских портов из Черного моря. С августа было отгружено восемь миллионов тонн зерна, две трети из них в развивающиеся страны. (До войны Украина поставляла шесть миллионов тонн в месяц.) Поставки в настоящее время приостановлены после того, как Россия вышла из сделки в прошлую субботу в ответ на атаку беспилотников на российские военно-морские суда, сообщил Кремль.

Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что производство пшеницы в 2022-2023 годах немного увеличится по сравнению с прошлым годом, но будет на 9 процентов ниже среднего пятилетнего показателя.

С ожидаемым замедлением повышения ставок и некоторым ужесточением ограничений предложения цены на сырьевые товары могут достичь дна. Долгосрочная тенденция будет во многом зависеть от того, смогут ли ФРС, Банк Канады и другие центральные банки добиться «мягкой посадки» для своих экономик.