Как Twitter изменится как частная компания

Илон Маск планирует превратить Twitter из общедоступной в частную компанию. Предоставлено … Джейсон Генри для The New York Times

Компания социальных сетей стала публичной в 2013 году. Но Илон Маск делает ее частной в рамках приобретения фирмы. Вот что это значит.

САН-ФРАНЦИСКО. В августе 2018 года Илон Маск позвонил Майклу Деллу за советом.

Г-н Маск, который пытался сделать Tesla, свою компанию по производству электромобилей, частной, расспрашивал г-на Делла, который сделал то же самое со своей одноименной компьютерной компанией в 2013 году, о процессе и лучших юристах, которых можно использовать для сложной сделки.

«Я действительно спрашивал его о том, считает ли он конфиденциальность хорошей?» Г-н Маск вспоминал в своих показаниях об усилиях Теслы. — Он сожалел о том, что ушел в частную жизнь?

Г-н Делл предупредил г-на Маска, что это был «очень сложный процесс», но, согласно судебным документам, он был рад, что сделал это.

Теперь г-н Маск, который так и не стал частным лицом Tesla, делает это с Twitter. В рамках своего приобретения сервиса социальных сетей за 44 миллиарда долларов, которое было закрыто в четверг, он делит листинг акций компании и выводит их из рук публичных акционеров.

Превращение Twitter в частную компанию дает мистеру Маску некоторые преимущества. В отличие от публичных компаний, частные фирмы не обязаны ежеквартально раскрывать информацию о своей деятельности. Они также подвергаются меньшему контролю со стороны регулирующих органов и могут более жестко контролироваться владельцем. Это означает, что г-н Маск может изменить Twitter, в том числе изменить правила содержания платформы, ее финансы и ее приоритеты, не принимая во внимание заботы инвесторов.

«Трудно управлять публичной компанией, если вы считаете, что должны управлять ею, и вы не открыты для других мнений людей, таких как акционеры», — сказал Брайан Дж. М. Куинн, профессор юридического факультета Бостонского колледжа. «Принимая это в тайне, вы чувствуете, что у вас гораздо больше гибкости».

Вот как Twitter должен измениться как частная компания при мистере Маске.

Как мистер Маск делает Твиттер частным?

В рамках покупки Twitter г-н Маск объединяет компанию социальных сетей с X Holdings, юридическим лицом, которое он создал в Делавэре для проведения сделки. X выкупает все акции Twitter и будет контролировать сервис, а мистер Маск будет контролировать холдинговую компанию.

Логотип Twitter на экранах Нью-Йоркской фондовой биржи во время ее первичного публичного размещения в 2013 году. Фото… Лукас Джексон/Reuters

Что происходит с акциями Twitter?

Twitter будет исключен из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи, а его акции больше не будут торговаться на публичных рынках. В сентябре акционеры Twitter одобрили продажу компании г-ну Маску и согласились продать ему свои акции по 54,20 доллара за акцию. Инвесторы смогут требовать денежную стоимость своих акций.

Что происходит с советом директоров Twitter?

После завершения сделки совет директоров Twitter будет распущен, и девять его членов больше не будут руководить деятельностью компании. Г-н Маск, скорее всего, назначит новый совет, состоящий из друзей и инвесторов, которые помогли финансировать приобретение. Новое правление будет отвечать за построение траектории развития Twitter как частной компании.

«По закону по-прежнему будет требоваться наличие совета директоров, и в него, вероятно, войдут Илон Маск и некоторые другие крупные инвесторы в акционерный капитал компании», — сказал Эрик Тэлли, профессор юридического факультета Колумбийского университета. «Я ожидаю, что мистер Маск будет управлять им как своего рода дружественной диктатурой».

Что происходит с топ-менеджерами Twitter?

Г-н Маск уже начал уборку в доме, и в четверг несколько топ-менеджеров Twitter были уволены.

Среди руководителей, которые были уволены, есть Параг Агравал, исполнительный директор Twitter, который публично и в частном порядке конфликтовал с г-ном Маском. Когда в этом году г-н Маск пожаловался, что в Твиттере возникла проблема с неконтролируемым спамом, г-н Агравал написал в твиттере, чтобы опровергнуть его утверждения. Мистер Маск ответил эмодзи какашек.

В другой момент г-н Агравал написал г-ну Маску текстовое сообщение, в котором сообщил миллиардеру, что его критика наносит ущерб Twitter, согласно судебному иску.

«Это пустая трата времени», — возразил Маск.

Среди других уволенных руководителей — Нед Сигал, финансовый директор Twitter; Виджая Гадде, высший юридический и политический руководитель; и Шон Эджетт, главный юрисконсульт.

Согласно соглашению о слиянии, г-н Агравал потенциально должен был получить золотой парашют на сумму около 60 миллионов долларов, г-н Сигал – 46 миллионов долларов, а г-жа Гадде – около 20 миллионов долларов. Не сразу было ясно, намеревался ли г-н Маск произвести платежи.

Параг Агравал, исполнительный директор Twitter, публично поссорился с г-ном Маском. Предоставлено … Кевин Дитч / Getty Images

А как насчет сотрудников Twitter?

В Twitter работает около 7500 сотрудников. Некоторые из них месяцами нервничали из-за продажи компании мистеру Маску. Многие могут столкнуться с увольнениями или сменой работы, когда их новый владелец вступит во владение.

Их компенсация также должна измениться. Сотрудники обычно получают опционы на акции компании. Но с делистингом акций Twitter сотрудники должны быть обналичены за акции, которые у них уже есть, и в будущем им будут выплачиваться денежные бонусы вместо опционов на акции, которые они должны были получить, согласно соглашению о слиянии. Некоторые сотрудники обеспокоены тем, что г-н Маск может не соблюдать соглашение.

«Большинство этих сотрудников работали в публичных компаниях и привыкли к публичным опционным грантам, которые являются ликвидными», — сказал г-н Куинн. «Им придется придумать какой-нибудь другой удобный для Силиконовой долины метод удержания людей рядом».

С какими финансовыми трудностями столкнется Twitter как частная компания?

Перейдя в режим приватности, Twitter избежит общественного контроля, поскольку от него больше не потребуется ежеквартально раскрывать информацию о состоянии своего бизнеса. Это даст г-ну Маску некоторую гибкость, когда он изменит Twitter.

Но он столкнется с давлением со стороны банков, которые ссудили ему 12,5 миллиардов долларов на сделку, чтобы начать погашение его долга. По словам финансовых аналитиков, стоимость погашения этих кредитов может достигать 1 миллиарда долларов в год.

«На него меньше общественного давления, но на него оказывается сильное частное давление со стороны банков, чтобы те производили платежи», — сказал г-н Куинн о г-не Маске. «Как и почти любому другому частному акционерному капиталу, ему понадобится менеджер, который будет очень сосредоточен на операциях, будет экономным и сможет ежедневно оплачивать счета».

Г-н Маск также получил около 7,1 миллиарда долларов от инвесторов в акционерный капитал, чтобы протолкнуть сделку. Он также может столкнуться с давлением со стороны тех инвесторов, которые могут ожидать, что в какой-то момент он снова сделает Twitter публичным, чтобы они могли окупить свои инвестиции.

В некоторых частных сделках владельцы решили продать филиалы своих компаний, чтобы расплатиться с долгами. Мистер Маск мог бы сделать то же самое в Twitter.

«Вполне возможно, что некоторые аспекты Twitter потенциально могут быть отделены, проданы или выделены, чтобы собрать деньги, которые могли бы пойти на выплату долга», — сказал г-н Тэлли. «Твиттер сейчас урезан до своей основной миссии. Им придется проявить немного творчества».