Великая инфляция 1500-х годов и сегодня отзывается жутким эхом

Инфляция прошлого имеет уроки на сегодня

Во времена Генриха VIII Англия, казалось, разваливалась на части. По словам свидетелей, никогда не было так много нищих, многие из которых перерезали бы вам глотку при малейшем шансе. Все подозревали, и справедливо оказывается, что валюта обесценивается. Нравы были так же деградированы, как и монеты. На одних печально известных похоронах в Кенте в середине правления Генриха наблюдатель сообщил, что «похороны превратились в выпивку и веселье живота», с оргией, в которой участвовали «семь десятков мужчин, каждый из которых имел свою женщину». Ощущение, что что-то не так, разделялось по всей Европе, которую к 1590-м годам охватили финансовый кризис, социальные волнения и войны.

Корнем хаоса был совершенно неожиданный и совершенно незнакомый всплеск инфляции. По крайней мере, в течение 300 лет, предшествовавших 1500-м годам, Западная Европа делала современную Японию похожей на Зимбабве. В Англии в 1500 году цена стандартной потребительской корзины (в основном продуктов питания, но включая другие вещи, такие как одежда и свет), была не выше, чем в 1275 году, предполагает работа историка Грегори Кларка и исследователей из Банка Англии.

Все это изменилось после 1500 года. Устойчивая инфляция цен, когда-то немыслимая, стала неудержимой. В течение 50 лет средние цены в Англии удвоились. Вскоре цены в Италии росли на 5% в год, как показывает исследование Пола Шмельцинга из Бостонского колледжа. Во Франции и Голландии к концу века инфляция достигла 4%. В России инфляционная тенденция усилилась с 1530-х гг. Мировой уровень инфляции достиг пика в 1590-х годах и составил около 3% в год. Если 3% не звучит слишком болезненно, имейте в виду, что рост номинальных доходов в докапиталистическом мире был практически нулевым: почти любой уровень инфляции делал людей беднее.

Как и в случае с сегодняшней инфляцией, ученые мужи 1500-х годов яростно расходились во мнениях относительно ее причин.

Инфляционный всплеск также длился долго — даже дольше, чем эпоха галопирующей инфляции в начале XIX века, вызванная наполеоновскими войнами, или эпоха 1970-х годов. Некоторые страны пострадали больше, чем другие. Шотландская инфляция часто была намного хуже, чем английская. Инфляция в Нидерландах, возможно, была худшей из всех.

Как и в случае с сегодняшней инфляцией, эксперты 1500-х годов яростно спорили о ее причинах. Нигде эти дебаты не были более горячими, чем во Франции в 1560-х и 1570-х годах. Жан Шерруйе де Малестрой, эксперт, сыграл роль Ларри Саммерса, бывшего министра финансов США, утверждая, что ценовое давление было результатом чрезмерных расходов. Жан Боден, Пол Кругман своего времени, утверждал, что виноваты неожиданные потрясения в мировой экономической системе. Оба экономиста написали брошюры, в которых критиковали позицию друг друга. Историки продолжают расходиться во мнениях.

Как сегодня господа Саммерс и Кругман, и Малестрой, и Боден были правы. Избыточный спрос, безусловно, сыграл свою роль. Население быстро росло после Черной смерти (пандемия чумы); многие из этих людей переехали в города. Это повысило спрос на продукты питания, хотя и сократило количество фермеров, производящих их. А некоторые монархи подстегивали экономику, манипулируя валютой.

«Великое обесценивание» Генриха VIII в 1540-х годах включало в себя взятие одной золотой монеты, переплавку ее, добавление бесполезного металла, а затем переплавку ее в две «золотые» монеты. Используя этот метод, Генрих за несколько лет извлек из воздуха монеты на сумму около 2% ВВП. Генрих тратил лишние деньги на войны и дворцы. Возникший в результате рост номинального спроса спровоцировал торговцев поднять цены. Не только Генрих или его преемник Эдуард VI обесценили валюту. Шотландия начала делать это в 1538 году, а затем удвоила свою стратегию в 1560 году. В южных Нидерландах, или сегодняшних Нидерландах, Бельгии и Люксембурге, серебряные монеты обесценивались 12 раз с 1521 по 1644 год.

Но одним лишь снижением ценности нельзя объяснить большую инфляцию, что бы ни утверждал Малестрой. Во-первых, это не была новая стратегия. Подсчитано, что Франция обесценивала свои серебряные монеты 123 раза между 1285 и 1490 годами. В эти годы не было инфляции. И все же в 1500-х годах, даже когда многие страны замедлили свое падение, все они столкнулись с инфляцией. Испания полностью прекратила обесценивание с 1497 по 1686 год. Поэтому некоторые историки следуют за Боденом и говорят, что объяснения со стороны спроса сами по себе недостаточны. Они также смотрят на то, что происходило по ту сторону Атлантики, что стало источником огромного потрясения предложения для экономики Европы.

Примерно в 1545 году в Боливии были обнаружены обширные залежи серебра. Потоси, центр этой прибыльной новой отрасли, стал, пожалуй, пятым по величине городом в христианском мире по численности населения (после Лондона, Неаполя, Парижа и Венеции). В первой четверти 1500-х годов на берега Европы прибыло всего десять тонн серебра. К третьей четверти века Европа импортировала 173 тонны. В Испании, куда поступала большая часть металла, поначалу наблюдалась особенно высокая инфляция, но затем она распространилась на остальную Европу, вплоть до России.

Сегодняшний всплеск инфляции, которому всего год или около того, уже имел глубокие социальные и политические последствия. Потребительское доверие находится на самом дне, поскольку реальная заработная плата снижается; действующие политики непопулярны; и протесты по поводу стоимости жизни растут как грибы.

Однако все это мелочи по сравнению с последствиями инфляции 16-го века. Средняя реальная заработная плата, составлявшая в начале 1500-х годов на княжеском уровне около семи пенсов в неделю, затем падала, падала и падала. Они не восстановили свою покупательную способность до конца 19 века. Последствия этого всемогущего давления на уровень жизни вышли за рамки безудержного попрошайничества и оргий на похоронах. По всей Европе общество и политика стали радикально нестабильными.

В статье, опубликованной в 1986 году, Джек Голдстоун, ныне работающий в Университете Джорджа Мейсона, задался вопросом, почему с 1550 по 1650 год «государства разваливались в широких масштабах». Во Франции в 1572 году резня в день святого Варфоломея была связана с убийствами католиков против протестантов, в результате которых погибли тысячи человек. 1590-е годы были годами восстаний в Австрии, Финляндии, Венгрии и Украине. Россия пережила свое «смутное время», 15-летний период беззакония с 1598 г. Тридцатилетняя война началась в 1618 г., а кульминацией этого периода стала казнь английского короля Карла I в 1649 г. В каждом году первой четверти 1500-х годов примерно шесть из каждых 100 000 человек во всем мире погибли в конфликтах. С 1620-х по 1640-е годы ежегодно умирало около 60 из 100 000 человек. Количество людей, которых судили и казнили за колдовство, резко возросло.

Англия, годовой уровень инфляции, % (вверху); Суды над ведьмами, ‘000 (внизу).

Несчастные элиты частично были ответственны за хаос. Дворяне часто зависели от фиксированных платежей (например, арендной платы) в качестве своего дохода, и поэтому они могли испытать на себе последствия большой инфляции больше, чем те, кто мог просто поднять цены. В северной Франции и Бельгии неравенство сократилось в 1560-х и 1570-х годах, поскольку люди со средним доходом жили хорошо, а богатые землевладельцы находились в затруднительном положении. Плутократы, не привыкшие к экономической борьбе, агитировали за перемены.

Взлет и падение

Что еще более важно, пострадали правительства. Столетия нулевой или низкой инфляции повлияли на то, как они структурировали государственные финансы. Монархи часто сдавали участки земли в аренду за фиксированную арендную плату на срок до 99 лет. Таможенные пошлины удерживались в номинальных ценах. Это было проблемой, когда инфляция взлетела. С середины 1570-х до середины 1590-х годов налоговые поступления Испании были постоянными в денежном выражении, но их покупательная способность была меньше. А государственные расходы, которые не были фиксированными, резко возросли. В столетие после 1530 г. цена отправки солдата на поле боя выросла в пять раз.

Таким образом, инфляция со временем способствовала ослаблению государств и долговому кризису. Правительства делали все возможное, чтобы увеличить доходы. В 1544 и 1545 годах Генрих VIII продал государственные активы, такие как участки земли, на сумму более 150 000 фунтов стерлингов (или более 2% ВВП), а при Елизавете I в начале 1600-х годов продажи были меньше. Рыцарские звания даровались «в беспрецедентном количестве», в большинстве случаев за большие гонорары, указал г-н Голдстоун. Заимствование резко возросло как раз в то время, когда многие кредиторы начали повышать процентные ставки. Неплатежи, редкие в 1300-х и 1400-х годах, участились, поскольку Франция (в 1558, 1624 и 1648 годах), Португалия (в 1560 году) и Испания (в 1557, 1575, 1596, 1607, 1627 и 1647 годах) отказались от претензий к иностранным инвесторам.

В конце концов, великая инфляция подошла к концу. Рост населения замедлился, что привело к снижению спроса на товары и услуги. Монархи взяли под контроль денежно-кредитную и фискальную политику, обещая дефолт и снижение ценности реже, чем раньше. И поток драгоценных металлов из Северной и Южной Америки замедлился. Тем не менее уроки века очевидны. Независимо от причины, общества, допустившие инфляцию, должны ожидать не только снижения своего уровня жизни.