NAHB: ФРС снова поднимает ставки, но жилье уже в рецессии

Продолжая бороться с устойчиво высокой инфляцией, Федеральная резервная система повысила ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов в среду до верхней границы 2,5% после столь же агрессивного шага в июне. Повышение процентной ставки ФРС замедляет экономику, делая стоимость кредитов для бизнеса и потребителей более дорогой. Это уже оказало влияние на чувствительный к процентным ставкам жилищный сектор, который сейчас переживает спад в жилищной отрасли.

На самом деле, по данным Национальной ассоциации домостроителей (NAHB), почти каждый индикатор жилищного строительства демонстрирует признаки слабости, включая семь месяцев подряд снижения настроений домостроителей. Запуски и разрешения на строительство одной семьи упали ниже годового уровня в 1 миллион и достигли двухлетнего минимума в июне, а продажи новых домов также упали в июне, отметив второй раз, когда продажи упали ниже 600 000 в год с октября 2018 года. Добавление снижения незавершенных продаж жилья и рост числа отмен продаж ясно рисует картину ослабления жилищного сектора.

Действительно, также остается открытым вопрос о том, переживала ли вся экономика рецессию в первой половине 2022 года. Опубликованные сегодня утром правительственные данные показывают, что предварительный валовой внутренний продукт упал на 0,9% во втором квартале, что означает второй квартал подряд отрицательного роста. Некоторые аналитики определяют два последовательных квартала отрицательного экономического роста как рецессию, но обычно высшим арбитром является Национальное бюро экономических исследований.

На вчерашней пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что, по его мнению, экономика не находится в рецессии, и что предварительные данные по ВВП следует «воспринимать с недоверием», поскольку они часто значительно пересматриваются. Пауэлл также упомянул другие области экономики, которые работают хорошо, в том числе низкий уровень безработицы. Тем не менее, он признал, что путь к предотвращению рецессии стал уже, чем всего несколько месяцев назад, и что «он может сузиться еще больше», поскольку ФРС продолжает поддерживать жесткие решения по сдерживанию инфляции, которая в июне выросла до 9,1%, 40-летний максимум.

«Восстановление ценовой стабильности — это то, что мы должны сделать», — сказал Пауэлл. «Невозможно не сделать это, потому что это то, что позволяет вам со временем иметь сильный рынок труда».

После двух крупнейших последовательных повышений ставок с 1994 года участники рынка снизили свои ожидания в отношении будущих агрессивных повышений ставок ФРС, что, возможно, является признаком новой уверенности в способности центрального банка снизить инфляцию (даже если он означает рецессию в так называемом сценарии жесткой посадки). Более высокие процентные ставки и более низкие темпы экономического роста в конечном итоге приведут к снижению темпов инфляции.

Путь необходимого дополнительного ужесточения будет зависеть от данных об экономическом росте и инфляции, что приведет ФРС к более зависимой от данных позиции. Это сигнал о том, что ФРС может замедлить темпы повышения ставок в ближайшие месяцы.